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Publié le 27/11/2014 par

L’immobilier est en vogue aussi en Bourse

L’immobilier est en vogue aussi en Bourse

Les investisseurs cherchent du rendement. Certains fonds spécialisés gagnent plus de 15 % cette année.

 

Déçus par la faiblesse des taux d’intérêt, les investisseurs traquent les placements capables de générer quand même des rendements attrayants. «Or, celui des sociétés foncières atteint 5 % en moyenne, sur la base des dividendes attendus pour l’an prochain. Aucune autre classe d’actifs n’offre cela, excepté certaines obligations de mauvaise qualité, beaucoup plus risquées», relève Paul Reuge, qui cogère le fonds BMM Pierre Capitalisation, de la Banque Martin Maurel.

C’est l’une des raisons de leur succès en Bourse. Ces sociétés qui gèrent des patrimoines immobiliers (bureaux, centres commerciaux, logements, maisons de retraite…) ont vu leurs cours progresser de plus de 13 % cette année dans la zone euro, selon l’indice Epra. Une performance bien meilleure que celle du marché actions, à peine positif depuis le 1er janvier. «Elles bénéficient aussi d’un environnement très favorable: avec la chute des taux d’intérêt, elles se financent à des coûts toujours plus bas», rappelle Laurent Saint Aubin, gérant du fonds Sofidy Sélection 1. Un atout puisque leurs investissements sont réalisés à 40 % à crédit.

«Les loyers ne devraient pas progresser beaucoup à l’avenir»

«Les immeubles sont chers, mais les sociétés foncières, en Bourse, ne le sont pas», affirme Matthijs Storm, responsable de l’immobilier chez Kempen Capital Management. Pourtant, pour ce gérant en quête d’opportunités d’investissement en Australie, au Japon, à Hongkong, les foncières françaises ne sont pas les plus attrayantes. «Celles qui détiennent des bureaux de qualité, très recherchées par les investisseurs domestiques, sont déjà bien valorisées. Et les loyers, qui ont peu baissé à Paris pendant la crise, ne devraient pas progresser beaucoup à l’avenir.» Pourtant, d’autres gérants estiment, eux, que les foncières françaises sont loin de leurs plus hauts, et que les loyers pourraient progresser si la croissance s’améliore.

Mais, cette année, les fonds immobiliers les plus performants sont bien ceux qui se diversifient à l’international, aidés notamment par la hausse du dollar (avec des gains de plus de 20 % par exemple pour ceux de BlackRock, Fidelity, Janus ou Franklin Templeton). Ceux qui visent toute l’Europe (y compris donc la Grande-Bretagne) sont aussi à l’honneur, comme le fonds Pan European Property d’Henderson qui gagne 21 % cette année. D’autres fonds, comme BMM Pierre Capitalisation, sont, eux, gérés pour assurer aux souscripteurs une faible volatilité, «ce qui n’empêche pas de bonnes performances à long terme», souligne Paul Reuge.

 

Source : http://bourse.lefigaro.fr

A Propos de l'auteur

Niels  TOMASSON
Actuaire chez Allianz

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